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商业传奇:“股神”沃伦•巴菲特
点击:317 评论:0 2013年11月13日 21:42 作者:刘旺 智词:
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2013-11-13

沃伦·巴菲特被称作为有史以来最伟大的投资家,他依靠股票、外汇市场的投资,成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界,被人尊称为“股神”。

“巴菲特在全球受到尊重,因为人们为财富着迷,同时又相信只有通过不道德手段方能获得财富。而巴菲特则诱人地提出了相反的可能性,即使不对自己妥协,同样可以创造财富。他是一个道德典范,是一个很多人愿意去相信的理想。”《滚雪球——巴菲特和他的财富人生》传记作者爱丽丝·施罗德这样评价他。

1930830日,沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市,沃伦·巴菲特从小就极具投资意识,他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的想法,五岁时就在家门口摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球,然后转手倒卖,生意颇为红火。 

巴菲特9岁的时候和他的伙伴拉塞尔在加油站的门口数着苏打水机器里出来的瓶盖数,并把它们运走,储存在巴菲特家的地下室里。这可不是9岁少年的无聊举动,他们是在做市场调查。他们想知道,哪一种饮料的销售量最大。

原来9岁的巴菲特和朋友一起卖饮料,由于本钱很少,无法多品种、大规模进货,他们只知道自己手中的饮料哪一种卖得最好,而不知道市面上所有的饮料中人们最喜欢哪一种,他们决定为此做一次市场调查。

要调查的地方应该满足两个最基本的条件:饮料的品种要多;喝饮料的人要多。首选场所应该是零售店或者百货店,但是这些地方却不愿意让两个小孩来捣乱,而且要了解人们买什么饮料就需要一个人盯着,并记录下来人们喝的饮料。这个选择被否定掉了。那么还有什么好的地方呢?看到路上川流不息的汽车,年幼的巴菲特嘴角露出了微笑。他们来到了加油站。这里摆放着自动售货机,过往的人在加油时经常顺便购买饮料。自动售货机里摆放的饮料品种也十分丰富,消费者的数量也有保证。

巴菲特并不观察人们喝了什么,而是观察人们留下了什么,只要统计大家留下来的瓶盖,就可以推断销量最好、大家最喜欢喝的饮料是什么。收集瓶盖还有两个好处:一方面,只要在傍晚的时候来一趟加油站,将散落的瓶盖收集起来,再统计一下就可以了,不用花很多时间;另一方面,收集起来的瓶盖也可以换点小瓶,这对巴菲特而言也是一笔不小的财富。

上中学时,除利用课余做报童外,巴菲特还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板,挣取外快。1941年,刚刚跨入11周岁,他便跃身股海,并购买了平生第一张股票。他说服了自己的姐姐共同投资,以每股38美元的价格各买了3股的城市设施股。不过可惜的是,股价迅速地跌到了27美元,巴菲特刚出手就被套住了。11岁的小孩子是输不起的,姐姐也一个劲儿地抱怨他。当股价艰难回升到40美元时,他便飞快地出手解套。整个交易扣除佣金后挣了5美元,对巴菲特而言,这是一次惊心动魄的经历。顺便说一下,这一只股票在不久后升到了200多美元。有了这番初涉股海的经历后,巴菲特更认真地摸索、学习股市的规律,并明确了自己的致富目标:30岁前成为百万富翁,否则从奥马哈最高的楼上跳下。

当他发出这一誓言时,其他人都付之一笑,并未当真。但巴菲特却不受其他人的影响,坚定地走着自己的路:打工、送报、经营弹子球机、出租二手车、卖高尔夫球、投资股票、当合伙人……一步一步,他终于走上了人生的顶峰。

13岁那年,巴菲特谋到了一份《华盛顿邮报》兼职投递员的差事,赚了1000多美元,并向美国政府交纳了生平第一笔税。不过,此时的巴菲特已经学会通过合理的安排来避免不必要的税金了。这一年,他用自己购买的自行车作为工作开支,抵掉了35美元的税金。

14岁时,巴菲特的投递员事业更是日渐成熟,他巧妙地设计和安排,同时承担了5家报纸的派送。这样,他一方面可以通过送更多的报纸来获得更多的收入(月收入175美元,相当于当时众多全职工作员工的薪水),也可以在顾客对其中一种报纸不满意后迅速向他推荐另一种报纸,从而不减少自己的送报量。但是随着送报量的增加,巴菲特开始发现记住每一户的订阅期限十分困难。而且由于当时美国正置身于第二次世界大战中,人们频繁地搬家,这样就有很多客户在搬家时忘了给他们的报童付钱。为了解决这两个问题,巴菲特首先通过撕下“客户地址标签”的方式来告诉自己“客户已经到期了,不用送了”,同时也提醒对方“该续订了”。这样一来,巴菲特就对每个人的订阅期限都一清二楚了。之后,巴菲特又与公寓里的电梯工达成协议——巴菲特为她们免费提供报纸,而她们则在知晓公寓中有人即将搬走时通知巴菲特去收取自己的钱。幼年培养出来的这种重视市场调查、以客观事实为决策依据的习惯,让巴菲特获得了非常敏锐的洞察力,这种能力也为后来他投资事业上的成功奠定了坚实的基础。

1947年,沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾,两年后转学到尼布拉斯加大学林肯分校,一年内获得了经济学士学位。1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外,考入哥伦比亚大学商学院,拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下,巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机,主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票,他传授给巴菲特丰富的知识和诀窍。1951年,21周岁的巴菲特获得了哥伦比亚大学经济硕士学位。学成毕业的时候,他获得最高A+

1956年巴菲特回到家乡,年少气盛的巴菲特决心自己一试身手。有一次他在父亲的一个朋友家里突然语惊四座。宣布自己要在30岁以前成为百万富翁,如果实现不了这个目标,我就从奥马哈最高的建筑物上跳下去。不久一帮亲朋凑了10.5万美元,其中有他的100美元,成立了他自己的公司—巴菲特有限公司。创业之初,巴菲特非常谨慎,在不到1年的时间内,他已经拥有了5家合伙人公司。巴菲特兑现了他的百万富翁狂言。当了老板的巴菲特每天只做一项工作,就是埋头在资料堆里寻找低于其内在价值的廉价小股票,然后将其买进,等待价格攀升。几十年来,巴菲特有一套投资理论,这套理论使他在股市中长胜,也使它远离高科技股。第一,他只从事长期投资,投资的绝不是概念、模式,也不仅仅是股票本身,而是真正的生意。投资能创造可预见收益的公司。第二,他讨厌股票期权多的股票,像高科技股,称这种股票是彩票。第三,他认为买身边的品牌最可靠,谁做的广告多,消费者喜欢,就买谁。巴菲特的眼光一如既往。

1962年,巴菲特及其合伙人开始收购马萨诸塞州一家濒临倒闭的纺织品公司伯科希尔哈萨维公司的股票,并于三年后接管了该公司。后来这家小企业在巴菲特手中成了最富盛名的控股公司,30多年前股价奇迹般上升了几千倍。19685月,当股市一片凯歌时,巴菲特宣布隐退。19696月,股市直下,渐渐演变成了股灾。巴菲特却暗自欣喜,因为他看到了财源即将滚滚而来,他发现了太多的便宜股票。上世纪70年代初,美国股市一片箫条,巴菲特又盯上了报刊业,他的介入使华盛顿邮报利润大增,每年平均增长35%10年之后,巴菲特投入的1000万美元升值为2个亿。巴菲特的另一个杰作是认购可口可乐公司的股票,在上世纪70年代,该公司的业绩十分清淡。1980年,他用1.2亿美元以每股10.96美元的单价买进可口可乐7%的股份,到1985年可口可乐改变了经营策略,开始抽回资金投入饮料生产。其股票单价已涨至51.5美元,翻了5倍,至于赚了多少,其数目可以让全世界的投资家砸舌。从1965年至1994年,巴菲特的股票平均每年增值26.77%,高出道琼斯指数近17个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司1万美元的话,到1994年他就可得到1130万美元的回报。也就是说,谁若在30年前选择了巴菲特,谁就坐上了发财的火箭。

2001年之前,伯克希尔公司的净资产收益率从未出现过负值,这种好运因911恐怖分子的袭击而消失。但到了2003年,他一举扭转了过去几年欠佳的投资记录,再次捍卫了股神和奥马哈的圣人的地位。2002年,巴菲特大量买入中石油股票,这只哈萨维公司的第8大重仓股,当年就实现增值175%

巴菲特是有史以来最伟大的投资家,他依靠股票、外汇市场的投资,成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。有人把巴菲特投资理念的精华总结为“三要三不要”理财法:第一,要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以最大限度地避免股价波动,确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。第二,要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额,这类企业一般是外资入市购并的首选,同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。第三,要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。第四,不要贪婪。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段,面对连创新高的股市,巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。第五,不要跟风。中国有句古话叫:“生意不熟不做”。巴菲特有一个习惯,不熟的股票不做,所以他永远只买一些传统行业的股票,而不去碰那些高科技股。2000年,全世界股市出现了所谓的网络概念股,巴菲特却称自己不懂高科技,没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾。巴菲特展现了其稳健的投资大师风采,成为最大的赢家。巴菲特是这样概括他的日常工作:“我的工作是阅读”。他还说:“我们喜欢以合理的价格收购那些出类拔萃的企业。”第六,不要投机。巴菲特常说的一句口头禅是:拥有一只股票,期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。有人曾做过统计,巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特曾说:“短期股市的预测是毒药,应该把它摆在最安全的地方,远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。”我们所看到的是许多人追涨杀跌,到头来只是为券商贡献了手续费,自己却是竹篮打水一场空。我们不妨算一个账,按巴菲特的底限,某只股票持股8年,买进卖出手续费是1.5%。如果在这8年中,每个月换股一次,支出1.5%的费用,一年12个月则支出费用18%8年不算复利,静态支出也达到144%!不算不知道,一算吓一跳,魔鬼往往在细节之中。

最初的财富轨迹,决定了巴菲特的财富起点。对待财富的态度,决定了巴菲特的财富高度。而真正能够决定财富的增值速度,使巴菲特最终成为一代“股神”的,是他用于撬动财富这艘巨轮的杠杆——价值投资。价值投资之于巴菲特,恰如“独孤九剑”之于令狐冲。与“独孤九剑”的精髓“以无招胜有招”相类似,巴菲特的价值投资也是一种容易理解、容易实施,而又没有多少人能够理解、没有太多人能够实施的理念。巴菲特坚持用价值投资理念择股,并采取了长期持股策略。2002年,巴菲特领导的伯克希尔公司的股票价格每股涨到了75000美元(最高价曾涨到过每股9万美元)。如果你1956年把1万美元交给巴菲特,它今天就变成了3亿多美元,税后收入大约为2.7亿美元。几十年中,巴菲特在30万忠实于他的股东之中,孕育了数以万计的千万、亿万富翁。

作能取得如此疯狂的成就,得益于他自己所信奉的圣经,他后来将其总结为巴菲特定律:“在其他人都投了资的地方去投资,你是不会发财的。”为一个职业投资者,巴菲特不按常理出牌在资本市场是众所周知的。这更体现在他的投资风格中。在其他人疯狂投机,一致看好的情况下,巴菲特显得十分冷静。在牛市的氛围中,巴菲特一点都不贪心,赚到足够的钱之后他立刻就退出来。在他退出之后不久,股市总是会急转而下。巴菲特的这种另类,并不是因为巴菲特不懂投资常理。恰好相反,他对股票市场有深刻的认识,所以从来不曾奢望通过投机一夜暴富。他只是利用老师教给他的价值投资工具,去寻找股价低于基本价值的股票,然后在基本价值相当的价位上出售,而并没有想去赚取基本价值以上的利益。这样他就总能买到物有所值的股票,也总能避开华尔街疯狂的氛围。77岁的巴菲特这样告诉我们:“赚钱不是明天或者下个星期的问题,你是买一种五年或十年能够升值的东西……很多人希望很快发财致富,我不懂怎样才能尽快赚钱,我只知道随着时日增长赚到钱。”

美国布隆伯格公司2002年公布的一项报告显示:当年个人资产已经达到305亿美元的巴菲特仍在拿着低廉的工资——33万美元/年,相当于一名硅谷的软件工程师。在提薪之前,他的工资长时间保持在10万美元/年的水平上。在大家惊呼巴菲特如此“廉价”的时候,巴菲特只说了一句话:不要为钱工作!巴菲特从小就有致富的梦想。可是当被问及为什么那么想要变为富人时,年仅12岁的巴菲特回答到:“我并不是想要很多钱,我只是觉得让钱慢慢增多会是十分有趣的事情。”刚从哥伦比亚商学院毕业的时候,他甚至要求过无薪到格雷厄姆-纽曼公司任职。老师最后给他提供了工作机会时,巴菲特连工资都没有问便坐上了下一班飞机。

巴菲特这种“不问薪酬”的工作态度体现了一种经营的理念。在我们的工作中,大多数人将自己的工作看成是一种交易:我为老板打工,老板给我工资。但是在巴菲特眼中,工作是一份事业,是应该用来经营的。这种理念一方面可以让其工作时更为用心,也更开心。巴菲特自己就经常在家里熬夜分析财务报表,但他并不觉得辛苦。另一方面,他也不会为工作所累,在他觉得事业不如意的时候,他可以轻易退出或者转行。1969年,当华尔街和美国股民陷入对股票狂热的渴求,争抢得不可开交时,巴菲特并没参加抢购,他卖出股票、解散公司,置身于股票市场之外。这让他避免了接下来的市场崩溃。而我们过于专注于工资条,结果把自己吊死在工资条上,我们工作不开心,不如意。我们更不敢退出或者更换工作,因为这样,我们的收支会在瞬间失去平衡。    我们不仅自己给自己判了有期徒刑,更自己延长了我们的“刑期”。我们的欲望很多,可是实现的很少。要给我们自己“减刑”,或者降低我们的欲望,或者改变我们的心境。还有更聪明的做法就是“经营”,经营我们自己的收支情况,降低我们对工作收入的依赖,或者热爱我们的工作,将其当成一份事业来经营。

巴菲特不爱抛头露面,生活方式保持低调。他把他的生活准则描述为简单、传统和节俭。在20世纪80年代,投资天才彼得·林奇拜访了巴菲特的工作室。他发现巴菲特的办公室十分简单,没有交易员队伍,也没有显示股价信息的电子屏幕,没有股票价格图表,甚至没有计算机,有的只是一只古钟和一堆1929年以来的主要财经报纸。

巴菲特身高五英尺,中等身材,通常带着一副眼镜。这副眼镜据纽约时报报道是撒切尔送给他的,他的脸上经常带有一种急切的探寻的表情。很容易被看成是职员、会计师、银行家或是一个心不在焉的教授。1999年,巴菲特为了向一家慈善机构奥马哈孤儿院捐款,拍卖了他的酷厚的钱包。在此前的20年里,他一直使用这个破旧的钱包。正如巴菲特所解释的那样,这个钱包没有什么特别之处,它的历史可以追溯到很久以前。“我的西服是旧的,我的钱包是旧的,我的汽车也是旧的。1958年以来,我就一直住在旧房子里。”这位富豪的钱包里有多少钱?“我一般在钱包里放1000美元左右。”虽然有报道说巴菲特穿过一套价值1500美元的意大利西装,但是只有在极少见的场合下他才会穿。有时在周末他穿着一件松松垮垮的海军蓝T恤衫,上面还写有证券交易委员会的标识语。就像他的女儿苏珊说的那样,有一天妈妈去商场,说咱们给他买一套新衣服吧,他穿了30年的那套衣服我们都看烦了。所以我们就给他买了一件驼绒的运动夹克、一件蓝色的运动夹克。但是他让我把衣服退掉,他说我有一件驼绒的运动夹克和一件蓝色的运动夹克了。苏珊补充说,他不把衣服穿的非常破旧是不肯换的。巴菲特喜欢喝可口可乐这一点早已名声在外。他亲自购买可口可乐,以满意的折扣价每次购买50箱,每箱12罐。他很少跑到商店去喝。巴菲特的生活总是量入为出,他坚持以最低的成本运作,手中持有充足的现金,很少负债或不负债。例如他在很快就要成为一名百万富翁时才为他的合伙企业添置一台价值295美元的IBM打字机。巴菲特是出了名的节俭,但是他也是美国历史上最慷慨的捐献者。他将370亿美元捐赠给5个慈善基金会,这是迄今世界上最大的一笔个人慈善捐款。

当巴菲特宣布捐出85%的财富后,《纽约时报》问巴菲特,这是否意味着他的孩子们失去了一切。对此,巴菲特是这样看待的:“活着,快乐最重要,亿万财富不会给人能力和成长,反而会消磨你的激情和理想。从一定意义上讲,金钱只是一串数字,只有乐观、自信、勇敢、勤于思考的性格才能收获快乐而丰富的人生,因此,可以说,我已经把我最珍贵的财富都赠送给了我的孩子们了。”

刘老师后记:每次给学生讲《经济生活》中的“股票”知识,我都会补充巴菲特的股票投资故事,这种把知识还原为生活过程的方法,对于这个年龄的学生很有吸引力。教科书上的知识都是“死”的,通过我们的教学应该把它变成“活”的。事实上,学生从这种“活” 生生的过程中,才能真正理解知识,同时激发他们的学习兴趣。有网友问我,这么多巴菲特的材料,课堂上那么有限的时间,怎么才能让学生把握呢?其实,我们在课堂上并不需要把关于他的全部材料都交给学生,而是根据教学内容选择其中适合内容与学生特点的那部分材料即可。如果我们想让学生感受股票投资带来财富的魅力,我们就可以选择其中巴菲特投资成功的材料;如果我们想让学生通过股票理解价格变动的知识,我们可以选择其中巴菲特投资策略方面的材料;如果我们想培养学生的投资意识,我们可以选择其中巴菲特小时候投资的经历。当我们自身对于巴菲特的材料掌握得很丰富的时候,我们在课堂上才能够信手拈来,运用自如。这也是我为什么在搜集关于巴菲特的资料时,总是尽可能丰富一些,全面一些的原因。所以,有很多时候,读到我搜集这些“商业传奇”的文字,你可能会觉得有点冗长。但愿你能够理解我的用心。非常感谢你的支持、关注和分享!

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